生活有车又一家万亿资产的寿险公司即将诞生。
安邦保险集团（简称安邦）近日公布了旗下四家保险业务企业安邦人寿、安邦财险、安邦养老、和谐健康2015年经营数据。
最令人惊异的是，仅安邦人寿一家的2015年末总资产就高达9216.19亿元，较2014年末的1199.6亿增长约6.7倍，远超4大上市险企之一的新华人寿；与此同时，安邦人寿当年实现净利润196.6亿元，同比增长131%，加权平均净资产收益率（ROE）达到35%。
且不提寿险行业资产规模“每十年翻一倍”的行业规律，高达35%的ROE数值在金融行业也实属罕见。
安邦人寿因何可以实现近7倍的资产增长？
据记者观察，除去依靠理财型产品快速提升保费，安邦人寿同样通过财务腾挪规避监管、提升资产规模，逐步形成“资产——负债”驱动的经营内循环。
保费直追平安
市场或许已经习惯安邦带来的“惊艳”，无论是掀起举牌上市公司狂潮，亦或海外豪购物业、酒店，安邦走的都不是寻常之路。
若以安邦集团旗下四家保险公司总资产计算，该集团旗下保险业务总规模已近13000亿元。
其中，安邦人寿总资产为9216.19亿元，同比增长668%；安邦财险截至2015期末总资产为3500亿元，同比增长67.5%。由于安邦养老和和谐健康分属安邦人寿与安邦财险控股子公司，因此账目计入上述两公司并表中。
除去规模增长，公司利润也得到较大提升。
数据显示，安邦人寿合并净利润所得196.6亿元，较去年同期的85亿元增长131%；安邦财险合并净利润为586.5亿元，较上一年同期的298.4亿元增长96.5%。
更令同行惊异的事实是，安邦人寿第一季度规模保费合计达到1259亿元（其中原保费收入243.6亿元，保户投资款新增交费1016亿元），而分列行业第一、第二的国寿与平安的这一数字为2513亿元和1328亿元。
若按规模保费计算，安邦人寿已位列行业第三，与平安差距不到100亿元。
不过，该1259亿元规模保费近八成来源于投资款新增交费，也就是万能险等理财型保险产品。如果仅按常规保险产品也就是原保费进行排名，安邦人寿的业务规模仍在十名开外。
值得一提的是，根据保监会3月下发的《关于规范中短存续期产品有关事项的通知》（简称通知）规定，要求自2016年1月1日起，存续期限不满1年的中短存续期产品应立即停售，存续期限在1年以上且不满3年的中短存续期产品的销售规模在3年内按照总体限额的90%、70%、50%逐年缩减，3年后控制在总体限额的50%以内。
业内人士分析，对于那些依靠中短期产品兴起的新兴险企公司而言无疑是巨大打击。在新规下，想要单纯依靠资金“快进快出”方式累计保费，进而迅速做大公司规模的方法已然行不通了。
“海淘”有术
尽管安邦人寿保费规模增长已可谓“神速”，但仍不能解释，公司为何能在仅仅一年之内完成资产与利润的同步暴增。
安邦人寿的万亿炼金术究竟如何炼成的？数据显示，这离不开安邦“已臻化境”的海淘功夫。
仔细拆解安邦人寿近万亿资产后，发现资金规模最大的要属“当期损益的金融资产”以及“独立账户资产”量类，分别达到2734亿元和978亿元，占总资产规模的近三成左右；而前者主要包括债券、基金、股票等常规性投资，后者则是投连险账户的保费。
此外还“有应收款项类投资”、“长期股权投资”等部分也占到资产总量的相当一部分，二者在2015年的数字分别为881亿元和723亿元。
而这两部分均为安邦近年来在外海海淘成功的成果。
根据年报解释，在应收款项类投资中，规模新增部分均为境外保险业子公司发放贷款，包括按揭贷款545.56亿元，其他贷款297.00亿元；而此前安邦买下多家国内外金融机构以及房地产物业部分的投资则属于长期股权投资部分，而这一部分的新增额度达到174亿元。
换句话说，光是依靠在国外买公司、买楼，就为安邦人寿贡献了逾1600亿价值的资产。
1欧元拿下89亿元资产的玩法
此前在市场内引起争议的“安邦竞购喜达屋是否合规”问题，也在此次年报中也找到了线索。
彼时市场曾有传言，安邦最后弃购喜达屋缘于其海外投资额度已超过监管规定的总资产15%这一比例。尽管最终安邦公开表示并非上述原因影响了收购，但仅从年报分析这一数字确实存疑。
若粗略依据总资产计算，安邦人寿的海淘额度上限为9216.19亿元的15%，也就是1382亿。
而根据公司实际已交割的海外并购投资计算，公司目前拥有的海外资产包括华尔道夫酒店、Tong Yang Life Insurance Co., Ltd. (“东洋人寿”) 、Nagelmackers（德尔塔•劳埃德银行）、 比利时保险企业Fidea、荷兰保险企业VIVAT、美国信保人寿、芝加哥酒店Strategic hotels以及纽约第五道道717号办公楼，其收购价格总计远不及1382亿。
不过据记者观察，通常最初购得这些资产的并非安邦人寿，而是公司通过后续关联交易转让才获得上述资产。
以荷兰保险企业VIVAT为李，该公司最初由安邦保险集团以1.5亿欧元竞购而得，随后在2015年7月，集团将其转让至安邦集团控股有限公司（Anbang Group Holdings Co. Ltd）旗下；而因安邦控股实为安邦人寿全资控股子公司，安邦控股又以1欧元的价格将其转让给安邦人寿。
最终，安邦人寿以8.5元的价格获得VIVAT总计89.21亿元的资产。
一方面，安邦人寿用极少的代价换得资产规模的上升；另一方面由于“中短存续期产品年度保费收入应控制在公司最近季度末投入资本和净资产较大者的2倍以内”这一规定，安邦人寿在规模提升后还能进一步拓宽产品销售额度上线。
“做大保费——财务腾挪扩张资产上限——扩大销售额度——买更多的资产”此类循环下，才是安邦人寿“资产—负债”驱动的真正玩法。